（原标题：东吴期货酌量所策略早参｜资本及供需面捏续扰动九游会J9，七连阴后甲醇怎么走？）

摘抄

股指：调遣空间不大；玄色系板块：低位残障震憾；动力化工：WTI刷新高点；有色金属：流动性开释预期下有色偏强运行；农居品:好意思豆栽植面积和库存合乎预期

2024

03/29

01

股指：调遣空间不大

股指。昨日市集冲高回落，低空经济爆发，AI板块反弹，市集神气好转。琢磨到开年以来经济悲不雅预期慢慢建造，流动性环境有所好转，市集调遣空间展望有限。指数展望保管区间震憾走势，体恤AI板块建造的捏续性。

02

玄色系板块：低位残障震憾

螺卷。螺纹本周去库速率加速，略超市集预期，但从近期成交数据来看，接下来也濒临需求走弱的压力，接下来去库或放缓。热卷数据流露一般，表需昭着回落，去库放缓。当今看库存压力仍在，市集信心不足，盘面震憾偏弱运行。

铁矿。铁矿价钱残障震憾，当今看铁水产量保捏低位，本周铁水产量环比下降，同比减量近10%，对应铁矿需求难以好转，口岸累库压力仍在，展望盘面震憾偏弱运行。

双焦。焦炭第七轮现货提降慢慢落地，盘面依然偏弱，本周总库存走所增多，卑劣采购积极性依然不高，展望盘面震憾偏弱运行。焦煤最近流露的更弱一些，主要照旧前期跌幅相对小一些，焦化厂有络续打压焦煤价钱意愿，焦煤库存下降放缓，展望盘面震憾偏弱运行。

玻璃。本周玻璃络续累库，现货价钱延续下降，玻璃需求迟迟流露欠安，高供应压力也比较昭着。盘面还是到自然气现款资本隔邻，但暂时看不到昭着的冷修计算，展望残障面目延续。

纯碱。纯碱总体累库照旧不快，现货价钱相对坚挺，近期个别企业也有教会出现，盘面低位有一定守旧，展望震憾为主。

03

动力化工：WTI刷新高点

原油。昨日油价震憾高潮，WTI再创阶段性新高，布伦特处在前期高点不远方。当下需求端莫得太大变数，EIA敷陈涌现好意思国真金不怕火厂捏续追思；供应端需要濒临OPEC+二季度延续减产，伊拉克和俄罗斯供应荒谬削减，捏续的地缘冲破风险；宏不雅面好意思联储处于行将开启降息的技艺窗口，刨除对具体技艺点的短期争议，历久仍成心于巨额商品上行。咱们保管前期不雅点，展望油价总体保捏高位偏强震憾。

沥青。3月第4周沥青产业数据涌现真金不怕火厂供减需增，销量多流入社会库。厂库有一定削减，角落向好但全皆值仍较高，社库捏续堆积，商业商捏续囤货。隔夜油价捏续反弹，展望沥青偏强震憾为主。

LPG。国内需求相对疲弱，近期化工开工率略有回落，但现时丙烷-石脑油价差处历史低位，且各门道毛利水平尚可，需求下行空间有限或较为有限。3月下旬国内入口到岸仍保管高位，供应宽松进度有所增强，现货端顶部承压。后续体恤月末CP下调幅度，短期短缺标的联结。

PX。亚洲PX市集收盘价1051.67好意思元/吨CFR中国和1028.67元/吨FOB韩国，较前一交昔时+6.67好意思元/吨。MX价钱为964.5好意思元/吨CFR台湾，较上一职责日+10好意思元/吨；石脑油711.5好意思元/吨CFR日本，较上一职责日+3好意思元/吨。把柄外盘来看，外洋PX仍在捏续高潮，短期盘面展望偏暖整理，涨幅不足外盘，资本守旧下，全皆价钱走强，PXN环比建造至330好意思金之上。策略薄情：中历久严慎作念多，此时布局多单偏左侧，或可等4月驱动形成。

PTA。资本守旧短期偏强，不外新安设投产在即，压制本轮反弹空间，台化宁波PTA2#150万吨新安设升温中，计算今晚投料，存量安设负荷袖珍，PTA盘面加工费上行空间有限，昨日卑劣涤丝产销有所方放量，短纤涨幅较大，展望会过渡部分利润。策略薄情：展望短期呈偏暖反弹面目，单边方面，中历久比较PX，PTA更妥当作念多，套利方面PTA加工费可区间操作，380以上止盈。

MEG。乙二醇捏续偏弱整理，短期库存累库面目延续，华东主港地区MEG口岸库存总量83.9万吨，较上一统计周期增多0.85万吨。口岸发货端庄，本周口岸到尚可，华东主港库存微量拔擢。尽管举座供应因赔本加重有所回落，但卑劣鸠集采购尚未发生，供需面目角落转弱。策略薄情：短期展望保管偏弱整理，当今05合约作念多空间和技艺不足，59反套逻辑保管。

PVC。PVC日盘再度飘绿，夜盘稍有止跌，昨日煤化工致体偏软运行，焦煤、甲醇、乙二醇等煤化工资本守旧受挫，建材类品种流露依然欠安，地产数据疲软下需求守旧有限，期价捏续测试低位区间。V供需博弈下导致高库存恒久成为制约，重叠仓单大幅下行，库存流入市集，当今氯碱PVC安设开工负荷依然高位，主力合约的预期高点有所裁减。策略薄情：展望短期保管探底震憾行情，运行偏弱，体恤当天能否止跌企稳后可遴荐底部轻仓作念多。

甲醇。近期天津渤化和宁波富德MTO安设降负泊车以及内蒙古久泰大型甲醇安设规复后打压多头神气，内地套利空间掀开的情状下盘面暂络续保管内地订价，春检加捏下内地反弹后弱稳对05合约下方仍有守旧。关联词入口回升已成定局重叠春检力度不足预期和旺季需求慢慢见顶，当今换月及交割相近的情况下，05合约转弱的幅度相对有限，更薄情空配09合约。

聚烯烃。聚烯烃矛盾较小，向下受资本以及渐渐增多的鸠集教会守旧，进取受全皆库存以及持续压缩的卑劣利润压制，短期震憾面目不改。过问4月后基差建造的交割逻辑权重会加大，通常也会甘休价钱的高下波动。然则琢磨到资本抬升以及自然需求下滑但4月仍保捏较强去库面目，震憾情状下的价钱要点会有所抬升。大方进取中历久琢磨作念多09合约前皆莫得产能投放压力的PE，PP由于存在隐性的投产压力，高抛低吸为主。

棉花。终局订单不足，纺织企业开机率有所下滑，棉纱库存累库至同期历史高位（除2022年外）,棉纱价钱要点捏续下移，花纱价差历史低位。同期，好意思棉交割库存捏续增多，好意思棉冲高回落，表里价差倒挂幅度缩小，对国内棉价守旧放松。同期，北半球行将过问传统的棉花栽植季节，市集的交往逻辑将从需求端转向新年度棉花栽植，新疆栽植面积有进一步下降的预期，对棉价有一定的守旧。若出现庸碌的天气扰动，供应端矛盾将再次突显。因此，棉价短期保管震憾偏弱的面目，中历久棉价仍存进取的空间。

04

有色金属：流动性开释预期下有色偏强运行

铜。宏不雅面，受国内流动性开释预期影响，宏不雅神气快速改善，同期CSPT小组于昨日上昼在上海召开2024年第一季度总司理办公会议，薄情减产幅度5-10%，宏不雅面与基本面共振，铜价偏强运行， 但前期对供应端减产还是存有预期，因而未变成大幅扰动，短期依然是经济战略刺激预期主导行情，在预期证伪前铜价展望保管高位运行。

铝/氧化铝。氧化铝方面，在国内铝土矿迟迟复产复产的情况下，国内或更多依赖入口矿鼓吹复产，供应端开动放量，甘休上方空间。电解铝方面，过问旺季开工捏续改善，铝锭库存依然处于同期历史低位，周四铝锭社会库存转为小幅去库，重叠国内宏不雅预期升温，铝价再度走强，展望在低库存面目未取得灵验改善前保管高位震憾。

镍。镍价大幅回落至 13 万隔邻，创近一个月的新低。RKAB审批问题基本贬责，镍价重回实足基本面，举座趋势仍然偏弱。然则，镍价还是围聚印尼镍矿资本线以及硫酸镍制备电积镍资本仍在高位运行。因此，前期高位空单可络续捏有，未进场者严慎追空。

碳酸锂。盘面小幅震憾，60日线隔邻有守旧，现货价钱着落。开动考证前期破钞预期，未有超预期流露，盘面波动较大。卑劣保管刚需补库，举座库存下行，上游去库卑劣累库，仍处于历史高位。锂辉石精矿价钱回暖力度放松。3月份仓单鸠集刊出对供应端有扰动。盘面展望震憾偏弱，区间操行为主。

05

农居品:好意思豆栽植面积和库存合乎预期

油脂。昨日油脂市集延续跌势，出现昭着的多头赚钱了结的迹象。跟着马棕开动增产，本轮油脂的涨势可能也就此兑现。另外，今天凌晨USDA公布的两份敷陈栽植面积和季度库存数据均合乎市集此前预期，对短期行情影响不大。展望油脂近期将震憾回落。

豆粕/菜粕。今天凌晨usda公布栽植面积和季度库存两份迫切敷陈，好意思豆栽植面积增多3%，季度库存增多9.4%，基本合乎市集此前预期。短期来看对市集影响不大，但中历久偏利空。粕类将延续此前跌势。

生猪。05盘面低开震憾调遣，收盘14365点。春节事后猪肉市集转向冷淡，神气回调转入市集淡季，东北地区价钱大幅下滑破7元/斤，但宰杀市集相对宰量下滑不大，部分企业集团厂出栏动作较为积极，南边地区价钱下滑，但基本保管7元/斤以上，有稀薄二育出现，但对猪价守旧不大。举座看，节青年猪市集将立即过问需求显赫下滑、供应仍居高位的新一轮错配情状，现货价钱短期难以高潮，近月琢磨空单九游会J9，历久看好行业复苏转型。